נראה כי המחסור בדולר העולמי יהיה האשם שמפעיל תיקון משמעותי בשוקי המניות. שוקי המניות בהודו צפויים לשלב בקרוב מחירים גדולים – מחירי המניות נסקים – כגורמים חדשות טובים למחירי המניות.

הפדרל ריזרב יכול גם לסייע בייצוב ערכי המטבעות ברחבי העולם על ידי הרחבת תוכנית ההקלות הכמותית שלה

המאפשרת למעשה למדינות זרות להחליף באופן זמני את המטבעות הלא רצויים בדולרים טריים. הקלות כמותיות יכולות למלא תפקיד חשוב בשינוי הציפיות: בנקים מרכזיים המנסים להבטיח אינפלציה עתידית יהיו אמינים יותר אם ישימו את כספם הטרי המודפס במקום בו הוא נמצא. בנקים מרכזיים המנסים להבטיח חישוב עתיד מעמידים את כספם בידי משקיעים זרים, שם הם בעלי ערך רב יותר. ביטקוין יכול לרעוד את השווקים על ידי שבירת שיאו הגבוה ביותר מ -1,000 דולר לביטקוין, מכיוון שהוא יוביל לתיקון משמעותי בשוק המטבעות הישן. אף על פי שתיקון זה עדיין נמצא במרחק של חודשים רבים, חלק מהאנליסטים טוענים כי ניתן לראות את התערבותו של הפד בעקבות קריסת הדולר האמריקני מול האירו ומטבעות מרכזיים אחרים כסימן הראשון לתיקון הגדול הבא.

תוכנית ההפקדה ההדדית מאפשרת למוסדות להחזיק יותר מ -250,000 דולר ומספקת כיסוי מלא על ידי ה- FDIC

אשר במקרים רבים הוא מימון ציבורי מקומי. אם בנק יפול מתחת לפיקדונות מהוון היטב, הוא יכול להמשיך ולקבל פיקדונות הדדיים ברמתם הנוכחית, ללא הפד.

אם המניות ימשיכו לרדת בחודש אפריל

תוספת של חוזים עתידיים ארוכי טווח תגדל את צרכי המזומנים, ומשקיעים יהיו בעלי סיכוי גבוה יותר להעביר את אחזקות התיקים שלהם מזומנים לנכסים נושאי ריבית. כאשר הפד מוכר נכסים בשוק, אספקת הכסף מצטמצמת ומדיניות LSAP מתהפכת. זה נקרא וריאציה בשוליים: משקיעים קמעונאיים היו מפנים את חסכונותיהם מאג"ח לאג"ח, ומקזזים את התשואות הנמוכות יותר, אך אין מלווה במלכודות הנזילות. מכיוון שהריביות הנומינליות יעלו (כפי שעשו במהלך הרבעון המקביל), הדבר יביא את המשקיעים להעביר חלק מהתיקים שלהם ממזומן לנכס נושא ריבית, או מעבר למזומן מנכס שאינו נושא ריבית. סכומי הכסף המוגדלים לא ישמשו לחובות ארוכי טווח, כמו ב QA, וגם לא ישמשו במזומן. אנו מאמינים כי על המשקיעים המוסדיים להחזיק נזילות נוספת ולשקול כיסוי של מזומנים בחוזים עתידיים. התוצאה היא כמה מדדי נזילות בהם משקיע מוסדי יכול להשתמש כדי להעריך את הנזילות הכוללת ולהבין טוב יותר את ההשפעה של מלכודות הנזילות על אחזקות התיקים שלהם.

דוח הנזילות היומי מציג את הנכסים וההתחייבויות הנזילים

הסחירים של בנק בטבלה מסודרת בבירור עם תקופת זמן של שנה. הטבלה הבאה מציגה את רשימת ניירות הערך הנזילים המוצגים בדוח ואת סך הנזילות של הבנק כאחוז מסך הנכסים. סכום זה הוא תוצאה של שווי שוק – שקלול מתואם של 1.5% ומלכודת נזילות של 0.1%.

כיסוי נזילות

הוא כמות הנכסים הנזילים האיכותיים שעל הבנק להחזיק המספיק למימון ההזרמות למשך 30 יום. יחסי נזילות דומים ליחסי LCR בכך שהם מודדים את יכולתה של חברה לעמוד בהתחייבויותיה הכספיות לטווח הקצר. הדרישה של 30 הימים של ה- LCR נותנת גם לבנקים מרכזיים, כמו הפדרל ריזרב, זמן להתערב וליישם אמצעי תיקון לייצוב המערכת הפיננסית.

הכסף החכם מכיר בכך שנזילות עשויה להתהדק כך או אחרת

ואני חושב שמשקיעים צריכים להיות מוכנים לכך. ברור גם למדי שאפילו עם אמצעי גירוי אגרסיביים, הכלכלה הבסיסית עדיין חלשה ביותר. למרות שהורדת ריבית תגביר את הסנטימנט בטווח הקצר, היא לא תקל על המצב, כפי שנראה בארה"ב, שם הבנק הפדרלי הוריד את ריבית הייחוס מתחת לאפס והשווקים נותרים לא מתרשמים.

אחת הדרכים להתמודד עם מלכודת הנזילות

היא להרחיב את היצע הכסף, כולל על ידי הדפסת כסף באופן יעיל לרכישת נכסים, ובכך ליצור מספיק נזילות כדי שהחוסכים יתחילו להוציא שוב. אך כל התרחבות כספית זמנית המבקשת להעלות את רמות המחירים הנוכחיות מעל לשיא השיא המהיר יותר שהדפלציה תצטרך לעקוב במקום זאת תזרום לנזילות עודפת שלא נוצלה. במילים אחרות, יותר הזרקת כסף ל"מלכודת הנזילות "רק תחזק אותו ותשמור על ריביות נמוכות ואינפלציה גבוהה.

המדיניות המוניטרית הנכונה כנגד מלכודת הנזילות היא אפוא לא להגדיל עוד יותר את היצע הכסף, אלא להוריד את הריבית ולהעלות את ציפיות האינפלציה על ידי העלאת הריבית הנומינלית.

תחילה אנו מחשבים את הנזילות

הערך המותאם של אופציה – ואז משתמשים בה לחישוב התנודתיות הגלומה המתאימה שתואמת את הערך המותאם לנזילות הנתון. המשמעות היא שלמי שלווה כסף בעסקה המקורית ומשתלט על הצד השני של חוזה הנגזרים יש את הזכות לדרוש מזומנים נוספים אם מחיר נייר ערך יורד ב -10 או 20%. כדי להשוות את הנזילות שמייצר השוק – כלומר, התנודתיות מרמזת – עם התנודתיות הגלומה, אנו משתמשים באופציות הנסחרות במחיר – קרוב – לשער החליפין.